【48812】公司信息更新陈述:饲料事务量利稳增生猪饲养推动降本增效
2024-07-08 11:15:11 产品中心
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公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年营收1417.03亿元(+0.14%),归母净利润2.49亿元(+117.07%),其间2023Q4营收349.55亿元,归母净利润41.07亿元。2024Q1营收239.08亿元(-29.49%),归母净利润-19.34亿元(-14.75%)。2023年,公司禽和食物板块引进外部出资者并转让控股权,带来买卖收益51-52亿元,公司运营压力得到较大缓解。随同2024H2猪周期逐渐回转,公司业绩有望迎来改进,根据猪周期运转节奏,咱们上调公司2024年盈余猜测,下调2025年盈余猜测,新增2026年盈余猜测,估计公司2024-2026年归母净利润分别为19.51/45.97/20.59(2024-2025年原猜测分别为9.90/87.43)亿元,对应EPS分别为0.43/1.01/0.45元,当时股价对应PE为20.8/8.8/19.7倍。公司饲料事务量利稳增,生猪饲养推动降本增效,保持“买入”评级。
2023年公司饲料事务营收812.79亿元(+2.65%),销量2875.95万吨(+1.19%),外销料销量为2113万吨(同比相等),板块净利润约15亿元。细分品类看,猪料、禽料、水产料、反刍料外销量分别为593、1287、170、50万吨,同比+1%、+1%、-4%、+2%,估计单吨净利分别为125、32、140、100元,同比+14%、+36%30%、+100%。公司饲料事务中心优势明显,销量稳步提高单吨净利继续过大,估计2024年公司饲料销量增加10%左右,完成稳步扩张。
2023年公司生猪饲养事务营收213.02亿元(-4.89%),生猪出栏1768.24万头(+21.00%,其间仔猪166万头)。公司生猪饲养后续运营以稳健为主,年出栏量或保持稳定。公司侧重推动降本增效,2023年底公司窝均断奶数提高至10.8头,PSY达23.5头,断奶本钱降至340元/头左右,料肉比降至2.7。公司继续推动降本增效并处置搁置猪场,随同猪周期回转,公司业绩有望进一步改进。
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