公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年营收1417.03亿元(+0.14%)，归母净利润2.49亿元(+117.07%)，其间2023Q4营收349.55亿元，归母净利润41.07亿元。2024Q1营收239.08亿元(-29.49%)，归母净利润-19.34亿元(-14.75%)。2023年，公司禽和食物板块引进外部出资者并转让控股权，带来买卖收益51-52亿元，公司运营压力得到较大缓解。随同2024H2猪周期逐渐回转，公司业绩有望迎来改进，根据猪周期运转节奏，咱们上调公司2024年盈余猜测，下调2025年盈余猜测，新增2026年盈余猜测，估计公司2024-2026年归母净利润分别为19.51/45.97/20.59（2024-2025年原猜测分别为9.90/87.43）亿元，对应EPS分别为0.43/1.01/0.45元，当时股价对应PE为20.8/8.8/19.7倍。公司饲料事务量利稳增，生猪饲养推动降本增效，保持“买入”评级。

  2023年公司饲料事务营收812.79亿元(+2.65%)，销量2875.95万吨（+1.19%），外销料销量为2113万吨（同比相等），板块净利润约15亿元。细分品类看，猪料、禽料、水产料、反刍料外销量分别为593、1287、170、50万吨，同比+1%、+1%、-4%、+2%，估计单吨净利分别为125、32、140、100元，同比+14%、+36%30%、+100%。公司饲料事务中心优势明显，销量稳步提高单吨净利继续过大，估计2024年公司饲料销量增加10%左右，完成稳步扩张。

  2023年公司生猪饲养事务营收213.02亿元(-4.89%)，生猪出栏1768.24万头(+21.00%，其间仔猪166万头)。公司生猪饲养后续运营以稳健为主，年出栏量或保持稳定。公司侧重推动降本增效，2023年底公司窝均断奶数提高至10.8头，PSY达23.5头，断奶本钱降至340元/头左右，料肉比降至2.7。公司继续推动降本增效并处置搁置猪场，随同猪周期回转，公司业绩有望进一步改进。

  证券之星估值剖析提示新 希 望盈余才能比较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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