Mysteel参考丨聚焦秋粮上市2023新季玉米市场展望
2023-12-30 13:52:02 杏彩平台总代理注册网址
自2020年临储玉米库存出清以来,产需缺口背景下,玉米价格快速上涨至2500-3000元/吨区间内。此间,Mysteel见证了农民丰收的喜悦以及高额的种植利润;见证了进口谷物的放量,能量饲料多元化供给;见证了玉米贸易行业竞争非常激烈,深加工行业的转型和升级,并且每一步都在创造历史。我们得知,玉米市场在不断的进化,越来越国际化,越来越复杂多变。宏观政策、供应需求、成本替代等方方面面,在这个历史性的时刻,研究好每一个能影响价格的因素,都显得很重要。
进入10月份,玉米迎来新一个年度,2023年新粮开始上市。在这一段时间节点,Mysteel通过对新季玉米产量的评估,后市新粮上市节奏的分析,以及供需的变化,供市场参考。
根据Mysteel玉米团队在5月份对全国各个主产区的调研,2023年全国玉米培养种植面积达到61389万亩,同比增长1114万亩,增幅1.85%。玉米种植培养面积在一定程度上受国家政策的指引,特别是历年中央一号文件的影响,从2021年的“两稳一增”到2022年的“两稳两扩”,2023年中央一号文件发布给出了2023年我国粮食生产目标任务的关键词,那就是“两稳两扩两提”,即稳面积、稳产量,扩大豆、扩油料,提单产、提自给率。虽然国家依然再提倡油料作物的种植,但从调研的情况来看,玉米培养种植面积继续恢复性增加。部分代表性区域农民反馈,种植玉米收益要好于种植大豆收益。
南方丘陵春玉米区:上海、浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西、海南。
根据Mysteel玉米团队调研反馈,2023年全国玉米平均单产为6.72吨/公顷,同比增幅4.47%。东北产区在7-8月份关键生长期经历了三场台风带来的多雨天气,玉米生长面临低温多雨,寡照,洪涝等灾害干扰,局地有减产情况,但是受灾面积相对有限,且9月份天气良好,对单产有所修复。
但基于去年辽宁及吉林省主要玉米面积区域经历了较为严重的涝灾,对去年产量产生较大影响,今年尤其是辽宁地区,没有受到台风影响,有较大丰产预期,东北其他省份单产均有不同程度恢复。另外,黄淮海及其他产区玉米生长期,天气情况较好,除个别地区出现高温情况,国内总体玉米产量预计同比有显著增产。
由于全国玉米面积、单产双增,2023年全国玉米产量明显增加。根据Mysteel玉米团队调研数据显示,2023年全国玉米产量达到2.75亿吨,同比增加1650万吨,增幅6.4%。其中东北产区玉米产量为12892万吨,同比增加767万吨;河北、河南、山东玉米产量共计7072万吨,增加476万吨。其他地区玉米产量均普遍增加,这将会导致主销区对东北主产区的玉米依存度下降。整体对新一年度市场玉米流通格局有一定影响,从而影响区域性玉米价差。
根据Mysteel农产品调研情况,东北地区2023/2024年新季玉米培养种植成本1233-1569元/亩,较上一年度增加66-185元/亩。受益于单产水平的整体增加,在2023年新季预期丰产前提下,2023年新季玉米潮粮成本较上一年度大致持平。预测2023年产的玉米集港成本约为2450-2650元/吨。
租地成本继续上涨。租地成本受玉米价格的影响明显,2023/2024年度租地成本先涨后落,但整体依然高于上年度。地租是种植成本上涨的主要因素,据不完全估计,东北租地种植规模占比在6成以上,农村人口逐渐减少,土地流转仍是大趋势。2023/2024年度平均地租成本较上一度增加73-190元/亩,其中吉林地区租地成本上涨幅度较大,较2022/2023年度增加190元/亩。
2023/2024年度华北地区玉米培养种植成本略有增加,种植收益继续减少。从种植成本构成来看,租地成本继续增加,已达到历史最高点,化肥成本微幅下调,另外的成本保持相对来说比较稳定,总种植成本增加。山东、河北、河南总种植成本分别为1140元/亩、1105元/亩、1060元/亩。从农户的售粮价格来说,2022年玉米价格持续保持高位,山东深加工玉米价格创历史上最新的记录,但随着小麦价格下降,市场看空心态较浓,预计2023/2024年度玉米价格重心或有下调,相应的农户出售玉米价格持续下调。
2023/2024年度山东、河北、河南农户种植净利润分别为423元/亩、458元/亩、416元/亩,较2022/2023年度有所下调。目前华北地区种植户依然是以中小散户种植为主,但是种植大户种植比例正在逐年提升,部分地区已达到9成以上,大部分地区种植大户比例在20%-50%。如果不考虑租地成本,农户种植收益依然维持在1000元/亩左右。
2017-2022年玉米深加工产能呈持续扩张态势,经历了2017-2018年产能大幅增长阶段后,2019-2022年玉米深加工产能新增趋势逐渐放缓。2023年初全国玉米深加工能力达到12630万吨,今年玉米价格仍在高位,玉米淀粉企业经营压力明显,深加工运行状况不佳,部分企业亏损严重。行业产能持续增加,但2021-2023年深加工开机率呈下降趋势,产能过剩局面进一步增大,预计2023/2024年度玉米淀粉加工量小幅下降。酒精方面,受新能源替代影响,国内酒精消费将呈下降趋势,预计下半年酒精消费也将会降低。综合看来,预计2023/2024年玉米深加工消费整体将出现下降趋势,原料价格高位,预计部分企业减产限产,部分落后产能或将淘汰。
根据饲料协会公布的饲料月度产量看2023年1-7月总饲料产量达到1.76亿吨,同比增幅约7%;从年度看,2022年10月到2023年7月总饲料产量达到2.57亿吨,同比增幅7%。总饲料产量呈现显著增长趋势,和生猪、禽类产能增长趋势大体一致。在新一年度,生猪产能的去化,以及禽料产量趋于饱和,增长有限。预估2023/2024年度饲料产量将与上一年度持平。
今年春节之后小麦价格持续回落,4-9月份小麦进入饲料领域数量增多,预估量级大概在3000-3500万吨,2023/2024年度,小麦和玉米价差重新修复,这部分将被进口谷物和国产玉米替代,预估2023/2024年度玉米饲料需求将小幅回升。
2023年玉米产量同比上涨1650万吨,2023/2024年度玉米需求同比持平,玉米供需结构性转变,年度结余900万吨,期末库存明显上升,将达到20年以前水平。2023年全球丰产背景下,国际玉米价格迅速下跌,国内外玉米价格逐步扩大,市场整体呈现悲观预期。
未来玉米价格将由市场供需博弈逐渐转变成市场和政策之间的博弈。玉米定价主要参考种植成本、小麦价格和进口成本。种植成本决定政策“稳价保供”的底线思维,进口成本决定玉米价格的下限,小麦价格决定玉米价格的上限。现阶段,玉米供需趋于宽松,方向必然向下。预计本年度低点可能会在种植成本附近运行。
从价格的运行节奏看,新粮上市阶段,供应紧张的问题预期缓解,贸易和下游企业采购情绪谨慎,玉米价格大概率承压下行。但是在这样的一个过程中必须要格外注意大产量不等于直接供应增加,春节前农户卖粮节奏还将影响供应效率,对比东北售粮历史售粮进度,快慢之间落差有20多个百分点,对应体量超过2500万吨。春节前农户售粮节奏将影响新季增产压力如何体现到现实市场,通常元旦前农户有观望的天气条件,如果初期现货收购价格跌幅过大,可能引发惜售导致11-12月供应没有到达预期,价格会出现阶段性反弹。春节后气温逐渐回升,农户售粮积极性较高,3-4月份也许会出现抛压下的价格低点。
基于当前的供需格局和预期,2023/2024市场年度的价格节奏有望回归相对合理的价格节奏,个人给出的价格的范围参考2400-2700元/吨(锦州港平仓价)。即玉米集中上市期价格在区间底部运行,上市压力过后,关注进口谷物到港情况,替代品释放情况,价格有望在库存去化过程中走出反弹趋势。
贸易行业风险在增加。如今的市场,价高不一定赚钱,传统的贸易模式劣势明显,这两年玉米价格有点反季节运行,在上市旺季达到高点,青黄不接期反而持续走跌。贸易商收粮价格和售粮价格会出现逆差,多数人已经连续大幅亏损了两年,传统赚价差的贸易模式风险加大,未来将越来越考验贸易商对行情的判断和应对策略。